Good time for IPO

Die Zeit steht gut für neue, auch kleine Börsenfinanzierungen für Management Buy Out, Expansionen oder Nachfolgeregelungen. Volumen von nur 5 bis zu 50 Mio. €, bei Bewertungen vom 10 bis 15-fachen des Gewinns sollten auch anspruchsvolle Käufer überzeugen; dabei sind die Hürden international geringer als weithin angenommen. Hohes Umsetzungstempo bei attraktiven Konditionen für das Management ist gerade jetzt geboten.

Alle großen und kleinen Fonds sowie Versicherungsgesellschaften haben hohen Anlagedruck, infolge mangelnder Alternativen und Wegfall der meisten Staatsanleihen, die bisher als sicherer Hafen galten. Das erzeugt seit einiger Zeit ein gutes Klima auf dem Emissionsmarkt für Anleihen an den Börsen und Aktienemissionen im mittleren Segment, von überschaubaren und gut kontrollierbaren weil übersichtlichen Unternehmen, in Verbindung mit gutem Management.

Diese Tatsache ist zwar nicht in aller Munde, jedoch sieht man in Europa, auch Osteuropa und den USA derzeit anhaltend große Aktivitäten, eben mit kleineren Gesellschaften, Emissionen zwischen 5 und 50 Mio. € umzusetzen. Diese besorgen sich am Kapitalmarkt ihre spezifisch nötige Liquidität. Nicht nur die derzeit in vielen Beiträgen abgehandelte Unternehmensanleihe, sondern auch echte Eigenkapitalemissionen sind gefragt und können im allgemeinen Krisengeräusch leise aber sicher unter institutionelle Anleger gebracht werden.

Es sind nicht die großen Unternehmen, nicht die großen Emissionen, keine spektakulären IPOs wie auch wieder in der jüngsten Vergangenheit. Diese geräuschvollen Aktionen lassen eher auf den Versuch schließen, unrealistische Werte durch große Banken zu platzieren. Nein, es sind die ruhigen überschaubaren Roadshows, die in der Schweiz, Großbritannien oder den arabischen Ländern von Insidern veranstaltet werden, um dort den vielen Investment Funds Anlagemöglichkeiten vorzustellen, die für diese geeignet sind.

Gut gefragt sind derzeit also junge, erfolgreiche Unternehmen, deren nachweislich hohen Wachstumsraten durch mehr als nur Excel-Sheets untermauert werden; sie werden schon mit Emissionsvolumina ab 5 Mio. € akzeptiert. Companies im kleinen und mittleren Segment, mit einem EBT von 2-3 Mio. € über eine überschaubare Zeit, können sich Bewertungen vom 10 bis 15-fachen sichern. Das sind auch die idealen Voraussetzungen dafür, dass Manager den Kauf ihrer eigenen Gesellschaft jetzt risikoarm in Angriff nehmen können. Es sind Chancen für Senioren, die bis heute noch keinen passenden Nachfolge-Gesellschafter gefunden haben; sie können nun die passende Gelegenheit ergreifen, die ganze Company zu veräußern, der Manager wird vom Emissionsberater gleich mitgeliefert, denn das nötige Management dazu ist auf dem Markt ausreichend vorhanden.

Wer nun seinen Platz in einer der begehrten Roadshows sichert, hat das Ticket in der Hand, das diese Zeit dem Entschlossenen bietet.

Börsennotiert müssen diese Assets deshalb sein, da der größte Teil der Fundmanager ausschließlich in Titel investieren darf, die potentiell veräusserbar sind. Er muss nach deren Statuten die Möglichkeit haben, die Titel zu liquidieren, wenn seine Anleger die Papiere wieder einlösen wollen; Grundprinzipien des Fund Managements.

 

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